As expectativas do mercado financeiro para 2026 ficaram mais pessimistas em relação à taxa básica de juros e ao câmbio, de acordo com o Relatório Focus divulgado pelo Banco Central nesta terça-feira (9/11). A mediana das projeções para a Selic no fim do próximo ano subiu de 13,50% para 13,75% ao ano. Para o dólar, a estimativa passou de R$ 5,34 para R$ 5,35.
O levantamento também mostrou estabilidade na previsão de inflação para 2026. Os analistas consultados pelo BC mantiveram a expectativa de alta de 5,22% para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Caso se confirme, o resultado ficará acima do limite máximo estabelecido para a meta de inflação.
A projeção para o desempenho da economia brasileira, por sua vez, teve uma pequena redução. A estimativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2026 caiu de 1,76% para 1,75%. Para 2027, o mercado revisou para cima a previsão de inflação, que passou de 4,76% para 4,90%.
Expectativas para a inflação seguem acima da meta
A meta de inflação definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) para este ano é de 3%. O sistema admite uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Com isso, o objetivo será considerado cumprido se o índice terminar entre 1,5% e 4,5%.
Os dados mais recentes mencionados no relatório mostram que os preços de bens e serviços aumentaram 0,82% em setembro deste ano. No período de 12 meses encerrado naquele mês, a inflação acumulada chegou a 4,58%. Considerando os meses de 2025, a alta acumulada alcançou 4,26%.
O resultado acumulado no ano ficou acima do centro da meta, de 3%, embora ainda tenha permanecido abaixo do teto de 4,5%. Para 2026, entretanto, a previsão de 5,22% indica uma inflação superior ao limite permitido pelo CMN. A perspectiva para 2027 também se deteriorou, com a projeção alcançando 4,90%.
Na semana anterior, as instituições financeiras já haviam elevado as estimativas para juros, câmbio e inflação. Conforme indicado na matéria de divulgação das projeções, a revisão ocorreu após a reeleição do presidente da República, Luiz Inácio Lula da Silva (PT).
Projeção para o PIB recua marginalmente
O mercado passou a esperar uma expansão de 1,75% da economia brasileira em 2026, uma variação ligeiramente inferior aos 1,76% previstos anteriormente. A revisão representa uma mudança pequena, mas indica uma percepção menos favorável para o ritmo de atividade econômica no próximo ano.
Em 2025, o PIB brasileiro encerrou o ano com crescimento de 2,3%, conforme os dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Para 2026, o Banco Central trabalha com uma estimativa de avanço de 1,8%, enquanto o governo federal projeta crescimento de 2%, depois de revisar sua própria previsão.
O Fundo Monetário Internacional (FMI) também alterou sua perspectiva para o país. No último dia 12, a instituição reduziu a projeção e passou a estimar uma alta de 2,2% do PIB brasileiro em 2026.
Selic deve permanecer elevada nos próximos anos
A revisão da previsão para a Selic ocorre depois de o Comitê de Política Monetária (Copom) decidir manter a taxa básica em 13,75% ao ano. A decisão interrompeu um ciclo de cortes iniciado em março. Como o colegiado terá apenas mais uma reunião em 2025, marcada para dezembro, os analistas avaliam que não deverá haver alteração dos juros no próximo encontro.
Para 2027, o mercado manteve a expectativa de Selic em 12,50% ao ano. A projeção para 2028 também permaneceu inalterada, em 11% ao ano.
A Selic é o principal instrumento do Banco Central para influenciar a inflação. Ela funciona como referência para as demais taxas de juros praticadas no país e está vinculada às operações com títulos públicos emitidos pelo Tesouro Nacional no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic).
O Relatório Focus reúne as previsões de instituições do mercado financeiro, com informações coletadas até a sexta-feira anterior à publicação. O boletim costuma ser divulgado pelo Banco Central às segundas-feiras.
